A Standard & Poor’s (S&P) elemzése szerint a költségvetés a magyar gazdaság legnagyobb kockázata. A hitelminősítő szerint a hiány csökkenthető lesz csak 2025-ben. A gyakorlatban a költségvetési áttekinthetőség kulcsfontosságú. Mindenki ellenőrizheti a kiadásokat a Kormány.hu oldalon.
Stagflációs veszély és gyengébb kilátások
Közép-Kelet-Európa kis nyitott gazdaságai stagflációs kockázatokkal néznek szembe. Az energiaárak emelkedése miatt több a negatív tényező. Az S&P csökkentette a régió várható növekedési ütemét. Párhuzamosan emelte az átlagos inflációs prognózist. A 2026-os átlagos növekedés 2 százalékra módosult. Az átlagos inflációs prognózis 4,2 százalék lett.
A magyar GDP növekedése lassú, a deficit magas
A magyar gazdaság idén 1,6%-os GDP-növekedésre számíthat. Ez 2027-ben 2,3%-ra gyorsulhat. A költségvetési hiány azonban probléma marad. A kormány a GDP 8 százaléka feletti hiányról számolt be. Az S&P szerint végül 6,8 százalékra sikerülhet leszorítani. Ez a régió egyik legmagasabb értéke lenne.
Az államadósság pályája továbbra is emelkedő
A kedvezőtlen költségvetési pálya miatt az adósság nő. A GDP-arányos adósság 2025 végén 74,6 százalék volt. Ez idén 76,3 százalékra emelkedhet. 2027-ben 77 százalék fölé kúszhat. A folyó fizetési mérleg egyenlege idén hiányt mutathat. 2027-ben ismét mérsékelt többletre számítanak.
Az uniós források kulcsszerepet játszanak
Az uniós helyreállítási alap forrásainak felhasználása lassú. A régió országai eddig mindössze a 60%-át hívták le. A pénzek hatékony felhasználása kulcsfontosságú. Ez különösen igaz a gyenge belső fogyasztású országokra. A következő költségvetési ciklus kevesebb forrást hozhat. A fejlettség javulása miatt kevesebb pénzre számíthatnak.
A hitelminősítés stabil, de negatív a kilátás
Magyarország jelenleg a legalacsonyabb besorolásnál van az S&P-nél. A BBB mínusz besorolás egy fokozattal magasabb a „bóvli” kategóriánál. A besoroláshoz negatív kilátást társítanak. A cég májusban megerősítette ezt a véleményt. A következő friss értékelés november 27-én várható. A költségvetés helyzete döntően befolyásolja a besorolást.
Az S&P elemzése alapján a magyar gazdaság főbb mutatói:
| Mutató | 2024 előrejelzés | 2025 előrejelzés | 2027 előrejelzés |
|---|---|---|---|
| GDP növekedés (%) | 1.6 | – | 2.3 |
| Költségvetési hiány/GDP (%) | 6.8 | 5.3 | – |
| Államadósság/GDP (%) | 76.3 | – | 77+ |
Az elemzés szerint a gazdaság főbb kockázatai:
- A költségvetési hiány nagysága.
- Az uniós források lassú felhasználása.
- A régiós stagflációs nyomás.
- Az államadósság emelkedő pályája.
- A belső beruházások gyenge teljesítménye.
- A külső gazdasági környezet bizonytalansága.
Az S&P elemzői hangsúlyozzák: „A tavaszi kormányváltás után a kormány hangsúlyozta, hogy további beavatkozás nélkül a GDP 8 százaléka felett lenne az idei hiány.” A kormány részletesen bemutatta a költségvetés helyzetét. Az Európai Bizottság szerint a forrás-felhasználás lassú. Az RRF forrásainak hatékony használata kritikus. A helyzetet szabályozza az EU-s gazdasági együttműködési folyamat. A magyar Alaptörvény is rögzíti a fenntartható költségvetés elvét.
