Az Államadósság Kezelő Központ (ÁKK) adatai szerint 2025 végére a magyar államadósság várhatóan eléri a GDP 73,5 százalékát, ami 1,2 százalékpontos növekedést jelent az előző évhez képest. A növekedés fő oka a januárban kibocsátott 3,5 milliárd euró értékű új devizakötvény, amellyel a költségvetési hiány finanszírozását biztosítja a kormány.
A Központi Statisztikai Hivatal adatai szerint ez már a harmadik egymást követő év, amikor emelkedik az államadósság GDP-arányos értéke. A 2023-as 72,1 százalékról 2024 végére 72,3 százalékra nőtt ez a mutató, amely most további jelentős növekedés előtt áll. Az adósságfinanszírozás szerkezetében is történt változás: a devizaadósság aránya elérte a teljes államadósság 30 százalékát, ami jóval meghaladja a korábbi 20-25 százalékos célsávot.
Az új kötvénykibocsátást 4,95 százalékos kamatfelár mellett sikerült végrehajtani, ami 0,65 százalékponttal magasabb, mint a tavaly hasonló időszakban kibocsátott kötvényeké. A 2011. évi CXCIV. törvény (Stabilitási törvény) előírja az adósság csökkentésének kötelezettségét, ám a jelenlegi finanszírozási stratégia ezt a célt egyelőre nem teljesíti. Az ÁKK közleménye szerint a devizakötvények kibocsátását „a nemzetközi befektetői bázis szélesítése és a finanszírozási források diverzifikálása” indokolja.
Elemzésünk során megvizsgáltuk a költségvetési dokumentumokat és az ÁKK adatbázisát, amelyből kiderül: a magasabb kamatfelár éves szinten mintegy 22,75 millió euró többletköltséget jelent a költségvetés számára. „A nemzetközi piaci körülmények és a kockázati felárak alakulása komoly kihívást jelent az adósságkezelési stratégia számára”, nyilatkozta a Költségvetési Tanács egyik szakértője.
Az államadósság-kezelési politika és annak hosszú távú fenntarthatósága kérdéseket vet fel, különösen a devizakitettség növekedése miatt. Érdemes figyelemmel kísérni, hogyan alakul a következő negyedévekben a hitelminősítői értékelés és a költségvetési politika, mivel ezek döntően befolyásolhatják Magyarország finanszírozási költségeit és az adósság alakulását a következő években.
