Budapest legfrissebb költségvetési adatai szerint a Magyar Nemzeti Bank 6,25 százalékon tartotta az alapkamatot, miközben Varga Mihály jegybankelnök sajtótájékoztatóján kiemelte: a magyar gazdaság fundamentumai erősebbek, mint a 2022-es energiaválság kezdetén. Az MNB friss előrejelzése szerint az idei GDP-növekedés mindössze 1,7 százalék lehet, ami jelentős visszafogást jelent a korábbi várakozásokhoz képest. A közel-keleti háborús konfliktus következtében az infláció 3,8 százalékig gyorsulhat az energiaár-emelkedések hatására.
A Monetáris Tanács döntése mögött több konkrét tényező áll. A fizetési mérleg tavaly többletet mutatott, a devizatartalékok historikusan magasak, a reálkamat pozitív. A háztartási gázfogyasztás alacsonyabb, mint 2022-ben, a gázimport árfolyammal való fedezettsége pedig javult. A jegybank közleményéből kikerült az „ülésről ülésre” történő döntéshozatal kifejezés, helyette az adatvezérelt üzemmódot hangsúlyozza a testület. A Portfolio megkérdezése szerint a piac kivétel nélkül kamat-változatlanságra számított. A februári inflációs adat 1,4 százalékra csökkent, mélyen a jegybanki célsáv alatt. Varga Mihály szerint a kamatszint fenntartása monetáris szigorításként is értelmezhető, hiszen február végén még kamatvágást várt a piac. A lengyeleken kívül egyetlen régiós jegybank sem hozott lazító lépést az elmúlt hetekben.
A forint nagyobb mértékben gyengült a régiós devizáknál, amihez a magyar gazdaság jelentős energiaintenzitása és energiaimportja járult hozzá. A kötvénypiaci kilengések nem magyar specifikusak, hasonló folyamatokat tapasztalt a lengyel és cseh piac is. Az inflációs várakozások mérséklődtek: az egy évre előretekintő lakossági várakozás 7,2 százalékra esett vissza a tavalyi negyedik negyedéves 8,2 százalékról. Az inflációs cél 2027 második felében érhető el fenntartható módon.
A friss adatok azt mutatják, hogy a gazdasági környezet valóban stabilabb, mint két éve. A kérdés az, hogy az energiaárak várható emelkedése mennyire teszi próbára ezt a relatív erőt. Polgárok számára most az számít: a jegybank mozgástere megvan, de a növekedési kilátások jelentősen romlottak.
